1、资金流动性方面

- 上调存款准备金率会减少银行体系中的可用资金，因为银行需要将更多的资金作为准备金存放在央行，这导致市场上可用于投资、消费等的资金总量减少，在这种情况下，流入股市的资金可能会受到限制，特别是那些依赖银行贷款进行股票投资的企业和个人投资者，他们可能会因为贷款难度增加或贷款额度减少，而减少对股市的资金投入，进而对股市的资金面产生一定的压力。

2、企业融资方面

融资成本增加：企业向银行贷款的难度加大、成本上升，银行可贷资金减少后，会对企业的贷款申请更加谨慎，提高贷款利率以平衡风险和收益，这使得企业的融资环境恶化，尤其是对于那些依赖债务融资进行扩张的企业，其融资成本大幅增加，利润空间被压缩。

业绩预期下降：融资成本的增加和融资难度的加大会影响企业的正常经营和投资计划，企业可能无法顺利开展新的项目或扩大生产规模，这将对企业的未来发展和业绩产生不利影响，投资者在评估企业价值时，会考虑到这些因素，从而降低对企业未来盈利能力的预期，导致股价下跌。

信用风险担忧：部分企业可能会因为融资困难而面临资金链断裂的风险，尤其是抗风险能力较弱的中小企业，这会引发市场对企业信用风险的担忧，进一步影响投资者的信心，导致股市整体表现不佳。

3、市场预期方面

政策收紧预期：存款准备金率的上调通常被视为货币政策收紧的信号，投资者会对未来的经济形势和政策走向产生担忧，认为经济增长可能会放缓，市场需求可能会下降，这种预期的变化会影响投资者的投资决策，使他们更倾向于保守投资，减少对高风险资产如股票的配置。

行业板块分化：不同行业对资金的依赖程度和敏感性不同，上调存款准备金率后，一些高负债、资金密集型的行业，如房地产、钢铁、水泥等，受到的冲击相对较大；而对于一些轻资产、现金流充裕的行业，如消费、医药、科技等，影响相对较小，投资者会根据行业特点调整投资组合，导致行业板块之间出现分化。

市场情绪波动：股市的表现往往受到投资者情绪的影响，上调存款准备金率可能会引发市场的不安情绪，投资者可能会出现恐慌抛售的行为，尤其是在短期内可能会导致股市大幅下跌，从长期来看，如果市场能够正确理解和接受政策的意图，并且经济基本面保持稳定，股市的波动可能会逐渐平复。

上调存款准备金率对股市会产生多方面的影响，包括资金流动性、企业融资、市场预期等，但具体影响的程度和方向还受到多种因素的综合作用，如经济的基本面状况、企业的盈利能力、投资者的风险偏好等，不能简单地认为上调存款准备金率一定会导致股市下跌或某一特定板块的大幅波动。